中国制造业出乎预料的强劲增势可能仍将受到电荒加剧的拖累，这也可能会进一步推高中国已处高位的通货膨胀率。

　　中国目前正面临着2004年以来最为严重的电力短缺，由于电价是由政府来定，这意味着许多电厂面临“生产即亏损”的困局。目前中国有十几个省份都在限制工业用电，而北京市则在努力保证奥运会的电力供应。国家电网公司(State Grid Corp.)的高管已经被派到其他奥运会协办城市以确保电力供应。国家电网控制着中国的绝大部分供电线路。

　　法国兴业银行(Societe Generale)首席亚洲经济学家马博文(Glenn Maguire)说，我们又在步入电力短缺可能限制经济增长的时期。

　　电力限价正在冲击着中国仍显强劲的增长率。周一，中国海关公布7月份的出口额比上年同期增长了26.9%，大大高于6月份时17.6%的增幅。这显示中国出口商的表现仍好于许多人的预期。

　　但发电业无力跟上需求步伐正在对工业造成影响。随着全球经济走弱可能导致对中国的出口需求减少，分析师预计中国政府会在本月下旬奥运会结束后提高电价以阻止下滑势头进一步加剧。

　　尽管上调电价会促使发电厂增加发电量，但对已处高位的通货膨胀而言可谓雪上加霜。这还会吞侵蚀企业利润。目前，企业利润已经受到了工资和原材料价格上涨的冲击。中国国家统计局周一公布，7月份生产者价格指数较上年同期增长了10%，为1996年以来的最高增幅。而消费者价格指数这几个月来则有所下降，预计7月份将跌至7%之下。

　　最新公布的这些数据看来只是加剧了投资者对经济前景和企业利润的担忧。中国基准的上证综合指数周一重挫5.2%，创出逾18个月来新低。

　　中国政府在6月20日提高了电力、汽油和柴油价格，但电价涨幅很小，电厂并未能摆脱亏损局面。如今，中国电力企业联合会(China Electricity Council)正在游说政府修改定价体系，对企业产生的亏损进行补贴。该联合会在上周的一份报告中称，我们建议政府在适当的时机继续解决煤炭与电力价格间的矛盾，尽快扭转电力企业的亏损局面。

　　它们也不太愿意购买更多煤炭，却以亏损价格销售电力。这导致煤炭库存处于低位：中国电力企业联合会称，截至6月底，电厂的煤炭库存可供发电11天，低于去年同期的17天。分析师称，政府不久前曾试图干预煤炭市场，但在执行政策时却遇到了很多困难。几年前，煤炭的价格基本已经放开。

　　渣打银行(Standard Chartered)经济学家王志浩(Stephen Green)说，除非对定价进行一些彻底的改革，否则发电厂的生产积极性不会很高。

　　该理事会预计，电力缺口将达到中国目前7.12亿千瓦总装机容量的2%。这个较低的百分比数字掩盖了一些地区电荒影响的严重程度：作为东部工业大省，山东省的电力缺口达到其装机容量的三分之一。这导致了拉闸限电，并对矿山和炼铝等用电大户进行电力配给。

　　加拿大矿业公司Silvercorp Metals Inc.上周表示，它在河南省的矿山受到了拉闸限电的影响，这迫使其7月份每天都要停工三个多小时。中国20家大型铝厂7月份也联合宣布，由于电力短缺，今年夏季将减产5%至10%。

　　为了在奥运会期间改善空气质量，政府已要求北京周边省份的一些工厂停工。这可能会在7、8月份带来短期的额外减产。

　　目前，政府还在考虑其它措施。中国国务院在8月初发出通知，敦促当地政府提高节能意识。文件中称，油电供应的紧张已成为制约经济和社会发展的重要因素。文件指出，中国的轿车和工业机械的能耗比发达国家高出了20%。

　　还有一些令人担忧的情况表明，定价并不是唯一的问题。据政府称，煤炭质量近期出现了下降，这意味着每吨煤炭产生的热和电力更少了，而污染却更多了，该迹象表明矿业企业比一些分析师的预期更早动用了低质储备。这可能会对中国的环境和能源安全产生长期影响。

　　（华尔街日报）